招商证券：百威亚太(01876)中国市场未见复苏 目的价下调至7.1港元_新浪财经_新浪网

招商证券发布研报称，招商证券中国百威亚太(01876)第二季业绩反映市场份额防守与盈利能力之间的百威取舍，区域谝分化明显.总出货量同比跌4.1%，亚太收入同比跌2.1%，市场每百升收入同比升2.1%。未见网经调整EBITDA同比跌9.7%,复苏EBITDA利润率收窄210个基点至27.6%。中国业务拖往往业绩，价下韩国及印度谝强劲但不足以带动重估。调至该行认为风险回报大致平衡，港元维持“持有”评级，新浪新浪直至看到中国有机复苏，财经目的招商证券中国价由7.8港元下调至7.1港元。中国市场仍是百威题状况。第二季出货量同比跌9.7%，亚太堂食渠方式未见复苏迹象，市场7月需依然疲弱，管理层对第三季持审慎态度。管理层确认即使个别竞争对手在部分地区加价，仍无加价方式划，优先稳固出货量及重建份额，投资将持续至下半年。加上铝价升10%至20%将于2026年下半年及2027年带来对冲延迟的成本压力，管理层亦承认若盈利未改进，目前股息难以维持。海量资讯、精准解读，尽在新浪财经APP

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